《红菱艳》围绕芭蕾舞女演员维姬展开。才华横溢的年轻女孩维姬被著名芭蕾舞制作人莱蒙托夫看中，邀请她加入自己的剧团。在莱蒙托夫的新剧《红菱艳》筹备中，维姬担任女主角，她全身心投入排练，凭借出色的天赋和努力，将剧中被红舞鞋控制、无法停止舞蹈的女孩演绎得淋漓尽致，演出获得了巨大成功。然而，维姬在事业如日中天时，陷入了爱情与事业的两难抉择。她与作曲家朱利安相爱，朱利安希望她离开舞台，回归平凡生活。维姬最终选择了爱情，离开了剧团。但离开舞台的她内心痛苦且迷茫，无法割舍对舞蹈的热爱。此时，莱蒙托夫再次邀请她出演《红菱艳》，维姬难以抗拒诱惑，重新穿上红舞鞋。在演出结束后，她仿佛真的被红舞鞋诅咒，无法停下舞蹈，最终选择从高楼跳下结束这一切，红舞鞋也随之掉落。影片通过维姬的故事，深刻探讨了艺术追求与爱情、现实生活之间的矛盾与冲突。